הגם שמדד המעו”ף חצה מעלה את רמת 1,140 הנקודות הרי שהוא רחוק מלשכנע. דומה שהכוח המתפרץ שאפיין אותו בחודשים האחרונים נמוג ונחלש נוכח הקרבה לרמות השיא ואת מקומה של ההתלהבות תפסה מידה לא מובטלת של זהירות וחשדנות.
גם היקף המניות המצויות במגמת עלייה ירד דרמטית ומעבר לים, המדדים בשוק האמריקאי והאירופי מגמגמים ומשתעלים קשות. כמו שזה נראה כעת, מדובר יותר בתקופה של המתנה ולא בתקופה של החלטה. מי שכן מככב הוא הדולר שהחל להתחזק מול השקל. גם בחו”ל ראינו התחזקות משמעותית מול היורו והפאונד ודומה שמגמה זו צפויה להישמר.
המגמה
לעיתים תכופות, המעבר בין מגמה אחת למשנה כרוך בתקופת מעבר ארוכה המתאפיינת בהססנות ועלייה ברמת אי הוודאות. כמו שזה נראה כעת, הקרבה לרמת השיא והקושי שמגלה השוק המקומי ברמות הנוכחיות, יחד עם התנודתיות הגבוהה בבורסות חו”ל מעידים על עלייה ברמת הסיכון. עם זאת, הפרמטרים אליהם יש לתת את הדעת הם :
•1. ברמת ההגדרה מגמת עלייה היא “סדרה עולה של נקודות שיא ונקודות שפל. על כל נקודת שפל להיות גבוהה מקודמתה וכך גם לגבי כל נקודת שיא”.
•2. כישלונו של מדד המעו”ף לחצות מעלה את רמת 1,180 הנקודות מחייב תשומת לב. חוסר היכולת לקבוע שיא חדש כמצופה ממגמת עלייה מעלה את רמת הסיכון הקיימת. היפוכי מגמה נוטים להתחיל עם מקרים מסוג זה. הגם שמדובר באיתות בודד שיתכן והשפעתו תעלם כלעומת שבאה, הרי שאין להקל בו ראש.
•3. פרמטר אליו יש לתת את הדעת הוא יכולתן של רמות ההתנגדות הנשברות מעלה להפוך תפקיד ולשמש כרמות תמיכה. חשובה בעיקר רמת ההתנגדות האחרונה. כלומר, פריצתה של רמת 1,140 הנקודות ששימשה כרמת התנגדות, אמורה להפוך אותה כעת לרמת תמיכה. שבירתה של רמת 1,140 הנקודות מטה תעלה את הסבירות ולפיה יעבור מדד המעו”ף לדשדש בין 1,115 הנקודות לבין רמת 1,180 הנקודות.
•4. כל עוד יחזיק מדד המעו”ף מעל לרמה זו יוותרו סיכוייו לעלות גבוהים יחסית.
למה לשים לב
היות ומחזורי המסחר אינם משתפים פעולה בשלב זה ואין אפשרות לבנות עליהם כפרמטר מוביל, יש לעשות שימוש כרמות התמיכה שחשיבותן גדלה לא רק בגלל העובדה שהמגמה היא עלייה אלא בעיקר בשל חוסר שיתוף הפעולה מצד מחזורי המסחר.
רמת 1,140 הנקודות משמשת כרמת המבחן לתקופה הקרובה אך הפעם מלמעלה. בהיעדר מחזורי המסחר משביעי רצון הופכות רמות התמיכה של השוק לכלי הכמעט בודד בהערכת כיוונו. כפי שכתבתי קודם שהי ששבירתה מטה תעלה את הסבירות למעבר לדשדוש.
סיכום
תקופה לא פשוטה המתאפיינת בסימנים סותרים. לעניות דעתי זו אינה תקופה של החלטה אלא תקופה של המתנה לכניסתם של פרמטרים נוספים למשוואה. רמת 1,140 הנקודות תשמש כנקודת המבחן.
אין בסקירה זו משום המלצה לקנות את הנייר או למוכרו והעושה זאת פועל על סמך שיקול דעתו בלבד.
הערה : כל הזכויות שמורות. אין לשכפל, להעתיק, לתרגם, לצלם, להקליט או להעביר בכל צורה שהיא כל חלק מן החומר אלא באישור מפורש בכתב מן המחבר.
