הדובים יוצאים מהמחבוא

בשבועיים האחרונים עמדה בבסיסה של הסקירה הערכה ולפיה מתחילים להצטבר סימני חולשה. מקורם, מטבע הדברים, מעבר לים שם ראינו את השוק האמריקאי מאבד גובה יחד עם עלייה ברורה במחזורי המסחר, שילוב לא סימפטי. גם הדינאמיקה של שבוע המסחר האחרון לא הייתה שונה מהותית דבר המקרין גם על שוק המניות המקומי. ההתנהלות של התקופה האחרונה מעלה את הסבירות להמשך השחיקה.וכמו בשבוע שחלף אנסה לענות על השאלה הבוערת באחוריו של כל משקיע עד לאן צפוי מדד המעו"ף לסגת? – לפחות.

למה חולשה   

אם נצא מתוך נקודת הנחה שבסך הכול המגמה עודנה מגמת עלייה, הרי שנוכל במבט פשוט לראות מספר סימנים מעוררי מחשבה על גבי גרף העמודות היומי :  

•1.      ביום שלישי לפני שבועיים ומחצה, נרשם נר אדום שלווה במחזור מסחר גבוה. נרות מסוג זה, כאשר הם חריגים בסביבתם ומלווים בהיקפי מסחר גבוהים, מעידים על היצע כבד המעוניין לפלס דרכו החוצה מהשוק. כמובן שאין די בנר כזה כדי להורות על סיומה של מגמת עלייה אך הוא מהווה סימן שאין להתעלם ממנו.  

•2.      יחד עם הנר האדום, נשברה כלפי מטה רמת התמיכה המינורית 1,152 הנקודות. על פניו, מאורע דל חשיבות, אך כשהוא מצטבר לאיתותים נוספים יתכן ויש כאן משהו מהותי יותר.

  •3.      מאז, במשך מספר ימים ברצף, כשל מדד המעו"ף מחצייה מעלה של רמת 1,160 הנקודות. רמה זו הופכת לשמש כעת כרמת התנגדות.  

•4.      בשבוע האחרון, לכל סימני חולשה אלו, נוסף "פער המחירים" היורד שנפער ביום ראשון האחרון בין הרמות של 1,147 – 1,132 הנקודות ועדיין לא נסגר כלפי מעלה. יתרה מזאת, ניסיון העליות האחרון נבלם בתחומי הפער, עדות לקיומם של מוכרים ברמות הללו.  

הסימנים הללו, כפי שכתבתי בשבועיים האחרונים, הם סימני חולשה ומעידים על קושי מהותי לטפס ולקבוע שיא חדש. למעשה, הם מעידים על הימצאותם של מוכרים לא קטנים ברמות הנוכחיות ואין להקל בכך ראש.  

גבול הירידה הלגיטימית  

מגמות עלייה מופרעות מדי פעם על ידי תיקונים טכניים כאלה ואחרים. בלתי אפשרי עבור מגמה כלשהיא להמשיך את דרכה ללא הפוגה והזדמנות לשאוף אוויר. כך גם לגבי המגמה הנוכחית. גבול הירידה הלגיטימית עבור מדד המעו"ף נמצא סביב רמת 1,120 – 1,100 הנקודות. לרמה זו מתנקזים כמה פרמטרים:  

•1.      ראשית, קו המגמה העולה בגרף השבועי המצורף מספק השבוע תמיכה סביב רמה זו.

•2.      רמת 1,100 הנקודות שימשה בעבר כרמת תמיכה והציפייה היא שתעשה זאת גם כעת.  

•3.      שלישית, כפי שאפשר לראות על גבי גרף הנרות היומי המצורף, הרצועה התחתונה של בולינגר המייצגת מצב של "מכירות יתר" רובצת לא רחוק מרמת 1,120 הנקודות.  

שלושת המרכיבים הללו מציבים את אזור  1,100 – 1,120 הנקודות כרמה המייצגת את גבול הירידה הלגיטימית. כלומר, כל ירידה עד לשם אינה בבחינת נזק בלתי הפיך. יש לצאת מתוך נקודת הנחה שרמה זו תשמש, לפחות לטווח הזמן הקצר כרמת תמיכה.  

ומה אם היא תישבר?

 שבירה מטה של אזור זה תעלה מהותית את הסבירות ולפיה רמת 1,180 הנקודות הייתה בבחינת רמת השיא האחרונה לתקופה של לפחות שבועות מספר אם לא יותר. מיד עם השבירה, שתתחשב גם במחזורי המסחר, הנחת העבודה לגבי כיוון השוק תשתנה כך שכל עלייה תהיה זמנית במהותה.  

במקרה כזה, ההערכה הראשונית תבטא צפי לירידה לפחות לרמת 950 הנקודות שם יהיה על מדד המעו"ף להיבדק שנית.  

רמות התנגדות

הרמות שבין 1,130 – 1,160 הנקודות הן רמות המבחן. באזור זה, קיימים מוכרים לא מעטים שאמורים לבלום כל ניסיון עליות. כישלון בחציית רמה זו כלפי מעלה יעיד על חולשה ויעלה את הסבירות לגל ירידות נוסף.  

סיכום  

סימני החולשה שחברו למשוואה במהלך השבוע האחרון מחייבים לנקוט משנה זהירות. הם התעצמו בשוק המניות האמריקאי וככל הנראה יתעצמו גם כאן. חשיבות מרכזית לאזור 1,100 – 1,120 הנקודות ששבירתו מטה אמורה לדרדר את מדד המעו"ף לפחות לרמת 950 הנקודות.  

אין בסקירה זו משום המלצה לקנות את הנייר או למוכרו והעושה זאת פועל על סמך שיקול דעתו בלבד. 

הערה : כל הזכויות שמורות. אין לשכפל, להעתיק, לתרגם, לצלם, להקליט או להעביר בכל צורה שהיא כל חלק מן החומר אלא באישור מפורש בכתב מן המחבר.